云集Q2净亏损3920万元，成绩垫底，拼多多笑了
2019-08-23 18:47:17   来源：东方头条   

8月22日晚间，社交电商平台云集发布了截至6月30日的2019年第二季度财报，总营收为人民币30.641亿元，上年同期为人民币32.556亿美元。净亏损为人民币8540万元，环比减少超190%上年同期净利润人民币8740万元。不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为人民币3920万元，上年同期净利润人民币9870万元。

8月底，各大公司纷纷发布自己的财报，相比同行漂亮的成绩单，云集的这份财报并不好看。

2018年，拼多多营收131.20亿元，云集营收130.15亿，二者无限逼近；净利润上，云集2018年净亏5632万，而同期拼多多亏损39.58亿元；至于客单价，2018年，云集平均客单价超过978元。

依靠740万会员与5000万宝妈的云集，曾逼近依靠五环外下沉市场的拼多多。如今拼多多以行业平均增速的10倍，从机场高速向五环内冲，云集不进反退。

资本聚光灯下的云集

实际上，资本聚光灯下的云集，在上市前夕依然处于亏损状态。根据今年3月云集向SEC提交的招股说明书，云集于2015年5月上线，三年合计亏损1.867亿元，2016-2018年期间，云集净亏损分别为2466.8万元、1.05亿元和5632.6万元。

面对营收下滑、业绩亏损，云集CFO陈晨在财报中表示，云集自2019年初开始营销市场业务以来，一直在微调业务模式。云集计划通过逐步提高向合作商家收取的佣金率来提高未来几个季度的运营效率。云集还将保持健康的营运资金水平，以满足运营和承诺中的流动性需求。

社交电商的分销模式

云集经典的“三级分销模式”是从 2017 年 1 月起开始实施的修正版本，即包含“会员-主管-经理” 三级进圈和奖励机制。社交圈和入会费是一级会员的入会门槛。业务能力是成为二级主管的重要考核指标。三级服务商（经理）更注重管理能力和忠诚度。这种层层套利、金字塔型福利带来强激励效果。

社交分销的传销“洗白”之路，转型会员制社交电商

不过社交分销形式具有传销特征。目前，云集将会员服务商角色外包，平台自身只存在一级分销体系，因而一 定程度上规避了传销嫌疑。

2017 年开始云集对分销形式进行修改，形成上述经典的三级分销模式，从激励制度及进入门槛设置上看，依然符合我国对传销行为的三项特征描述，相比上述经典的“三级分销”模式，云集目前的营销方式在申请门槛及奖金制度方面都进行了不同程度的修正，降低激励层级，再次弱化“传销”特征。晋级门槛不再追求会员数量，更加专注带货能力与专业能力。仅有一级会员可以通过邀请新会员直接得到奖励，对客户经理/服务经理不再发放人头费用。原先的云集制度三级服务商可以对二级经理和一级店主的订单抽取利润，而现在三级服务商仅能对一级店主订单利润抽成。上线仅能针对一个层级的团队 进行计酬，不再是原来的三级计酬制度。

目前，云集的营销方式在申请门槛及奖金制度方面都进行了不同程度的修正，降低激励层级，再次弱化“传销”特征。 转型为会员制的社交电商，在社交的基础上，以S2B2C的模式连接供应商与消费者，由大供应商帮助小商家销售商品给顾客，实现商品流通的商业模式。分销平台上游连接商品供应方，为小B端店主提供物流、IT系统、培训、售后等服务，再由店主负责C端销售及用户维护。解决了微商需要囤货、仓储配送以及售后服务的问题，从网购省钱到网购赚钱。

机遇和挑战

会员粘性高，自用/销售动力充足；平台对会员激励占款，循环撬动销售额；相比于综合类电 商天猫与京东追求货品丰富和品牌覆盖人群广，云集基本坚持“宽 少精”选品策略，以达到高流量单个商品的供应链。

不过相对京东与天猫平台形成低价优势，但相比网易考拉价格优势并不突出；总体来说，云集具有价格优势的品牌包括城野医生、海蓝之谜、贝德玛、兰蔻、娇韵诗、雅诗兰黛、碧欧泉。此外，会员在主流品牌方面享受的权益较少，通过自购省钱以及分享赚钱所能够获得的利润提 成仅占据产品价格的 5%左右，部分产品深追低至 1%，远远低于云集 15%的平均提成比例。

对于云集来说，若会员制社交分销电商激励制度相比竞争对手力度变低而同时货品供应不能及时跟上，则面临核心会员流失风险，对公司经营产生较大影响。另外政策监管方面， 虽然部分平台将会员服务角色外包，但激励模式仍然具有“门槛费”、“团队计酬”等特征，仍然具有一定政策风险。其次毛利率下降也是风险，社交分销平台从早期纯粹依赖渠道端社群运营向延展品类、精耕会员转变的战略明确，随着品美妆、自有品牌等高毛利品类向其他品类拓展，平台面临毛利率下降风险。