银行资本补充需求正得到监管部门越来越多的重视。国务院金融稳定发展委员会（以下简称“金融委”）近日召开第八次会议提出，“要加快构建商业银行资本补充长效机制，丰富银行补充资本的资金来源渠道，进一步疏通金融体系流动性向实体经济的传导渠道”“重点支持中小银行补充资本”。
专家指出，我国商业银行资本补充渠道正在逐步丰富，但尚存在准入门槛较高、投资端需求不足等问题。长效机制的建立，既需要从监管政策等角度予以鼓励和引导，也需要市场主体充分认识和接受。
资本补充压力源自何处
东方金诚首席金融分析师徐承远对《上海金融报》记者表示，在当前“宽信用”的政策导向下，商业银行面临较为急迫的资本补充需求，具体原因有三。“第一，金融监管趋严背景下，商业银行同业业务穿透监管、表外资产回表带来资本补充压力。第二，近年来，由于不良贷款增长较快，商业银行内源资本积累能力明显下降，超额贷款损失准备对资本的贡献亦明显减少，且部分中小银行资本被大幅侵蚀。第三，资本监管要求的提升带来资本补充压力，其中工农中建四家全球系统重要性银行以及将逐步推出的国内系统重要性金融机构资本补充较为迫切。”
在交通银行金融研究中心高级研究员梁栋材看来，商业银行当前面临一定的资本压力，主要缘于内外两方面原因。“一方面，外部监管标准趋严。对于大型银行而言，虽然当前资本充足率满足监管要求，但未来面临全球系统重要性银行监管要求的提升以及总损失吸收能力（TLAC）的规定，压力较大。对于中小银行而言，部分银行距离监管红线较近，安全垫较薄。另一方面，由于风险加权资产增加、不良消耗等而产生的额外资本补充需求。”梁栋材对《上海金融报》记者表示。
“目前，银行存在较强的资本补充需求。”兴业研究策略分析师郭益忻对《上海金融报》记者指出，“考虑到目前银行资产增速低位徘徊，息差存在收窄压力，收入承压，而随着年底临近，金融资产分类新规实施在即，资产质量压力或进一步放大。为应对未来业务发展和行业变局，通过留存利润的内生积累已显得捉襟见肘，银行需要持续地进行资本补充。”
长效机制如何建立
“商业银行资本补充是一个持续的过程，来源也应包括内源和外源两方面。”梁栋材指出，“其一，提升自身盈利能力，通过内源性利润积累补充资本。其二，拓宽外源性资本补充渠道，包括永续债、优先股、普通股、二级资本债等，同时也需要政策加以支持和引导。”
徐承远也表示，长效机制的建立需要结合内外部两方面来看。“内部方面，即商业银行本身，需要其建立起有效的资本管理方法，权衡好风险和收益，优化资本使用方式，同时提升经营和管理效能，保证外部资本补充渠道的及时、通畅。外部方面，则需要建立丰富且通畅的资本补充渠道。”徐承远指出，“目前，我国商业银行资本补充渠道正在逐步丰富，但是尚存在准入门槛较高、投资端需求不足等问题。因此，需要进一步加大政策引导以保障商业银行资本补充渠道的通畅，尤其是对于补充渠道较为受限但承担着支持中小微企业重任的中小银行。”
谈及长效机制，郭益忻指出，“从覆盖范围看，无论是国股大行还是中小银行，都应该有合适的资本补充方式；在层次安排上，银行资本补充应当涵盖核心一级、其他一级、二级在内的各层级；定价机制方面，资本工具的定价应当进一步市场化，做到风险与收益匹配。”他还指出：“长效机制的建立，既需要从监管政策等角度予以鼓励和引导，也需要市场主体充分认识和接受。”
广发证券分析师倪军、屈俊认为，长效机制的核心在于公开市场发行的区别化对待。“对于坚持主业经营，民营和小微企业贷款占比较高、同业占比较低的优质银行，监管应该鼓励其发行资本工具来补充资本；对于内部治理较差、杠杆率较高、服务实体经济不到位的银行，监管可能需要更加严格的要求。”
哪种资本工具有望加快运用
事实上，这已是金融委在不到1个月内第3次开会提到银行资本补充问题。8月31日召开的金融委第七次会议提到，鼓励银行利用更多创新型工具多渠道补充资本。9月5日召开的全国金融形势通报和工作经验交流电视电话会议提到，支持银行更多利用创新资本工具补充资本金。
“创新的资本工具可能包括非上市银行可转债、非上市银行优先股、转股型永续债、转股型二级资本债等工具。”郭益忻表示，“从年初第一单至今，银行永续债发行总量已经达到4550亿元，作为一项创新品种，速度之快、效率之高给人留下深刻的印象。”
“永续债在银行间市场发行，无需证监会审批，发行相对便利，而且能够补充商业银行的其他一级资本。从发行情况看，今年下半年来发行有所加快，对银行的资本压力有一定缓解作用。”梁栋材指出。
据徐承远介绍，除了商业银行永续债，创新的资本补充工具还包括转股型二级资本债券、含定期转股条款资本债券以及新型总损失吸收能力债务工具等。“永续债虽然发行进程有所加快，但从发行主体结构来看，主要集中在国有大行和大型的股份制银行、城商行，中小银行通过发行永续债补充资本的仍较少。”徐承远也指出。
“目前我国商业银行资本补充工具包括权益型资本工具和混合资本工具，其中权益型资本补充工具包括IPO、配股、定增，用于补充核心一级资本；混合资本工具包括可转债、优先股、永续债、二级资本债等，用于补充核心一级资本、其他一级资本或二级资本。”徐承远指出，“从发行准入门槛、审批效率来看，发行二级资本债、无固定期限资本债券等是较为快速可行的方式。”
金融委第八次会议还提出，重点支持中小银行补充资本，将资本补充与改进公司治理、完善内部管理结合起来，有效引导中小银行下沉重心、服务当地，支持民营和中小微企业。徐承远指出，对于中小银行来说，目前发行二级资本债是最为快速的方式；此外，对于部分经营实力较强的中小银行，IPO、定增，以及发行可转债也是较为快捷有效的资本补充方式。
除永续债外，梁栋材预计，优先股和二级资本债可能是中小银行补充资本的主要资金来源。“前期删除了非上市银行发行优先股需在全国中小企业股份转让系统挂牌的前置程序，一定程度上降低了优先股发行难度，直接拓宽了以中小银行为主体的非上市银行补充一级资本渠道。二级资本债门槛较低，普遍适用于非上市银行和中小银行，但弱势在于不能补充一级资本。”
“短期内，非上市银行可转债、非上市银行优先股推进速度可能较快。”郭益忻预计，“部分风险偏好相对较高、风险识别能力较强的资管类机构可能是认购的主要来源。”
郭益忻还表示，接下来，非上市优先股和可转债有望取得突破，永续债发行机构资质也可能逐步下沉。但他也提醒投资者，已实质出现的银行资本工具，特别是高层级的资本工具，其接受程度、对风险定价的要求还有待观察。
“当前，银行补充资本的渠道较多，我们认为最重要的是改进公司治理、完善内部管理结构，处理好股东违规关联占用信贷资源的问题，并通过内部留存收益、原有股东注资等方式增厚资本，解决资本不足的问题。”倪军、屈俊表示，“其次是通过公开市场外部融资补充资本。今年以来，银行通过债券市场融资的规模较大。根据万得数据，截至9月30日，银行共发行永续债4550亿元、二级资本债5165亿元，同时发行优先股1650亿元，有效提升银行资本厚度。”
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