汽柴油均价再度出现倒挂 套利空间收窄
2019-10-25 15:27:44   来源：东方头条   

导语：原油消息面持续利空作用下，汽油价格持续下滑，地炼汽柴油均价出现年内第二次倒挂现象。就套利空间而言，明显缩窄，其中汽油套利空间优于柴油。

截至10月24日，本年度内共出现两次汽柴油均价倒挂现象。第一次倒挂时间为6月4日至8月13日，时隔两个月后，于10月23日再次上演。回顾第一次倒挂，原因主要包括：第一，2019年以来国内汽油市场供需矛盾凸显；第二，5月份开始，直到6月中旬左右，原油消息面多形成利空影响；第三，缺乏外采大单的支撑；第四，需求面表现疲软。而近日再次出现倒挂的原因，与第一次不乏诸多相似之处。首先，国庆假期结束后，随着天气的转冷，汽油逐步进入消费淡季，需求端基调持续偏弱；其次，月内原油消息面的偏空氛围持续笼罩市场；此外，外采方面亦无大单支撑，故汽油价格不断回落，从而形成了本次倒挂的行情。

价格方面，92#汽油和0#柴油价格均呈下滑走势。截至10月24日，山东地炼92#汽油均价6359元/吨，与月初相比下跌566元/吨；0#国六柴油均价6450元/吨，与月初相比下跌64元/吨。

就全国市场而言，国内柴油需求表现一般，汽油需求逐渐转淡，由此市场观望气氛浓厚，业者入市采购情绪低迷。因此近日国内主营成品油价格延续下跌走势，主流跌幅在100-300元/吨。截至10月24日，国内主营单位92#汽油车提批发均价为7065元/吨，0#柴油车提批发均价为6841元/吨，分别比山东地炼汽油、柴油均价高706元/吨和391元/吨。

山东地炼成品油跨区域套利表

山东地炼汽柴油价格与各地主营单位批发价格相比，地炼汽柴油资源去往全国多数地区的套利空间有所收窄，但汽油套利空间要优于柴油。汽油套利方面，除湖南长沙、内蒙古呼和浩特、安徽合肥、上海、云南昆明、陕西西安、重庆、黑龙江哈尔滨和吉林长春外，其他地区的套利空间均呈正值；而柴油套利方面，周边重点地区的套利空间大多为负值。

后市来看，高位盘整成为大概率事件。而国内方面来看，地炼方面，汽柴油价格将跟随原油波动，但鉴于目前原油暂无明显利好，故后期或存回落的可能。主营方面，由于国内部分主营单位月度任务完成情况表现欠佳，故下旬销售压力增大，然目前来看降价促销效果一般，因此预计短期内国内主营成品油价格或走稳为主，不排除少数主营或视出货情况小幅调整油价。故预计短期内山东地炼汽柴油套利空间有扩大的可能。（卓创资讯分析师 张馥丽）