信托收益再下降
2019-11-19 11:02:07   来源：东方头条   

本周新出的信托项目收益再次下调，县级市平台融资的政信项目，小额收益已经降低到7.8%左右了，表面看对投资人不利，其实长远看也不一定，经济增长减速，企业利润率下降，固收项目要想持续下去，唯有市场收益下调，要不然中间的差只会越积累越大，迟早会出大问题。

很多人将“收益与风险成正比”奉为理财玉律，真不是，看看2009年到2019年信托产品的平均收益走势图吧!

结合收益走势图和坏账规模图就可以看出，从2014年到2017年，坏账规模越来越大，收益却越来越低了。

(有朋友留言说希望我以后能多推荐一些好用的信息平台，今天推荐一下“用益信托官网”，这个网站整理的信托行业数据，非常全面，大家有空可以上去，看下行业周期报告，很不错。）

接着上文，老投资人应该都清楚，在2015年之前，信托产品都是可以闭眼买的，当时的项目无论收益高低，到期都可以如期兑付，坏账也有，信托公司都可以吃下。

这是信托行业2014年到2018年的坏账规模，在2015年之前信托行业的坏账规模都没有超过1000亿，2016年的坏账规模一度接近1500亿，但是基本没有爆发大面积违约，主要是市场融资成本低，也没有去杠杆的政策限制，信托公司可以通过募新换旧的方式或者用自有资金消化掉。

在2016年，信托产品的平均收益率一度降低到6.5%，几乎要和银行理财接轨，这个时期项目收益是真低，但是项目风险也是最低的吗？不用我说，你我心里都有答案，这两年爆出来的问题项目，比如云贵地区的政信、上市公司信用贷都是在哪个时期发出来的。

一句话概括当时的市场：“拿最低的收益，做风险最高的项目”！

说回到现在，这波违约潮始于2017年下半年，当时投资人都如惊弓之鸟，第一次感受到信托行业可能要打破“刚兑”了，于是个个捂紧钱袋子，可是一堆马上到期的信托项目要到期了，但是兑付资金又没着落，一方面是投资人不愿意投资，另一方面市场又极度缺钱，结果从2017年底开始，信托产品收益逆“经济周期”上涨，从6.5%一路攀升到9%，即便如此，很多投资人还是不买账，哪个时间很多投资人都把“再等等吧！”挂在嘴上。

再等等真的可以等到更安全的项目吗？

安全不一定，收益是真降低了。

这是2018年末到现在信托产品的平均收益图，可以看到，项目收益明显下降了很多，但是客观讲现在项目的风控却比不上2018年初了，当时的融资方真诚啊，地级市平台、收益9%、除了AA+国企担保，还有应收账款和土地抵押，不管有没有用吧，至少是诚意满满，现在呢？已经很少能看到地级市项目了，大部分是区级政府、县级政府，很多还是网红地区，一年发十几款信托，这样的项目收益也不高，就说你买不买。

人手上有几十万，一两百万的，资金趴在账上不心疼，要是大几千万的资金放在银行，那感觉就不一样了，算笔账，银行理财收益4%，信托产品收益8%，1000万，一年利息就差了40多万，一个月3万，很多投资人都是白手起家做起来的，现在做企业赚钱也不像过去那么容易，一个月利息少收3万，给他感觉就是每月亏3万，心疼啊！

所以等一段时间以后，还是会妥协，会做项目的。

2018年为什么收益一直走下坡路，一方面是投资人慢慢又愿意投资了，还有一方面是银行的资金多起来了，很多信托公司50%的产品都是卖给银行和保险公司这些机构的，投资人不愿意自己投，那银行就代劳了。

大部分企业都会把负债率控制在60%，融资顺序一般是银行贷款、债券和融资租赁做下来，这个时候负债率往往就到了百分之四五十了，如果这个时候还缺钱，银行的信用额度差不都用完了，能抵押的机器设备也都抵押出去了，融资租赁是做不了了，就只剩下信托可以选，一个200亿资产的融资平台，发十几亿信托以后，负债率就到60%了。

99%的公司会把负债率控制在60%，不多不少，多了降一降，少了再补一补，做信托就做融资方最初发的那几个，如果还能看到募资很少的地级市项目，一定要珍惜了！

做信托理财，以后对专业度的要求会越来越高，不可能靠一句“收益与风险成正比”就能选出最安全项目的，前几天违约的GY信托GZ安顺的项目，我寄的收益只有6.7%，收益高吗？

最后再说一下，一旦项目违约，谁来尽责的问题。

过去一直强调投资人“风险自担”，现在讲“卖者尽责”，金融产品发行人，11月14日，最高人民法院印发《全国法院民商事审判工作会议纪要》（简称《纪要》），其中提到：“销售者未尽适当性义务，导致金融消费者在购买金融产品过程中遭受损失的，金融消费者既可以请求金融产品的发行人承担赔偿责任，也可以请求金融产品的销售者承担赔偿责任”。

对此，我想到了一些东西。

首先，理财师切记一定要做好项目风险提示，要合法合规展业，不合格投资人就放弃吧。

其次，投资人尽可能跟信托公司的直销团队认购项目，我知道三方理财公司的项目更全，但是如果是同一款项目建议投资人选择信托直销，如果项目出问题，销售方要承担责任，没有哪个三方实力强过信托公司的。

本次《纪要》是针对所有理财产品的，但是信托项目一旦延期，基本都是发行方信托公司来担责的，不会牵连到销售人员，信托理财顾问不用太过紧张，但那些小私募基金公司、P2P的销售要小心了。

项目出问题，投资人第一个想到的是找发行方，只有找不到发行方的情况下才会想到找理财经理，很多不靠谱的小公司老板看情况不妙就跑路了，到时候投资人只能找销售。

同样是理财经理，有的人几年做下来积累的客户越来越多，越做越轻松，有的人18年以后客户受伤太多，只能从头再来，有的人直接进去了。

差距在哪里？在于选择！