12月17日，创业邦2019中国企业战略投资暨企业创新峰会在北京四季酒店举行。会上，创业邦创始人兼CEO南立新、腾讯投资管理合伙人&腾讯集团副总裁李朝晖、联想集团高级副总裁&联想创投集团总裁&管理合伙人贺志强、Qualcomm全球副总裁&Qualcomm创投中国区董事总经理沈劲进行了主题为《CVC和企业创投联盟的探索、创新与担当》的超级对话。
犀利观点如下：
1. 细分行业里的头部公司，尤其第一和第二名是被抢着投。靠后的几名在融资过程中会感受到比较大的压力，时间拉长，投资人更谨慎。对于某些赛道，投资人持观望态度。
2. 中国的工程师优势、制造业优势明显，要抓住机会把这个优势发挥到极致并走向海外。
3. 战略投资只要有产业链这方面的考虑就可以做，且往长线做，因为投资这件事要两三年就投得很好，很多独角兽冒出来，这是不现实的。既然大家都是奔着十年长期去规划的，肯定还是要考虑赚钱的问题。
4. 投资是一件很专业的事情，所有人都以为自己会投资，把钱花出去谁都会，但是真正能把钱挣回来才叫投资。
以下为圆桌实录，经创业邦整理，有删减。
大企业VC是否迎来寒冬？
南立新：刚才听了几位老大的演讲，先代表我们创业者问一个问题，沈总也说今年虽然是寒冬，但我们CVC的步伐好像没有停，至少沈总没停，不知道李总和贺总你们两位的投资脚步是不是有慢下来？投资金额和数量上能不能给我们做一个介绍，这也是现在我们所有创业者最关心的，到底寒冬对我们大企业VC来说是不是也是寒冬？
李朝晖：我们今年投资速度有所放缓。
慢下来很大一个原因，有些项目之前市场竞争非常激烈，留给我们的投资决策窗口期比较短，现在有更充分的时间去仔细评估。
另外，我们今年花了更多精力在公司再融资上。细分行业里的头部公司，尤其第一和第二名是被抢着投。靠后的几名在融资过程中会感受到比较大的压力，时间拉长，投资人更谨慎。对于某些赛道，投资人持观望态度。
南立新：腾讯的投资是全链条，基本每个阶段都有布局，这个比重是怎样的？会更偏后期还是跟早期的比例差不多？
李朝晖：我们从前两年开始，对于特别早期阶段的投资就做得比较少了，早期基本只做比较大的A+轮项目。
一些特殊的情况是，之前跟我们合作过的比较熟悉的企业家，他们再创业我们可能会有一些支持，但这种情况往往并不是特别典型的A轮，不算市场化的A轮行为。
目前我们从B轮往后的轮次都投，集中在B、C、D轮，在金额上更偏向于中后期的轮次。
腾讯投资管理合伙人&腾讯集团副总裁李朝晖
整个行业分布上，与往年大致比例基本不变，消费零售在2019年仍然是整个投资布局里最大的单一大行业板块。受到一定影响的是文化产业，这和产业的发展情况，包括产业政策和产业资本环境有很大的关系。
南立新：非常有价值的分享，谢谢。接下来请贺总给我们分享下，今年的投资形势到底是怎样的？
贺志强：首先，联想创投的投资数量和金额没有太大变化，今年新投资了20多家企业，80%以早期科技为主，20%则会比较开放，比如中后期项目也有可能会投。但整个市场的投资节奏都慢下来了。
我们觉得这种环境下有机会也有挑战。机会是有些不错的项目，我们能以比较合适的估值去谈。挑战是我们一直是以投早期科技企业为主，并设有联想加速器专门投种子轮、天使轮项目。因为这类项目的业务模式和创业团队都不太成熟，因此很有挑战。
但我们一直都认定智能互联网是未来的趋势，像物联网、边缘计算、云、大数据、人工智能等方面的关键技术，以及跟各行各业结合的方面，我们还是会加码。
此外，我们明年的投资力度还会加大，一方面我们有集团的主基金，如果有需要都可以去做投资，这也是CVC的特点。另外一方面，联想集团跟地方政府（比如北京、湖北、深圳、天津）一同建立了几支产业基金，投资科技产业领域。
南立新：主要是集中在前沿科技这个领域，每日优鲜也在被投项目里面？
贺志强：我们认为消费领域也是比较大的机会，在看似跟前沿科技无关的领域也会利用很多大数据、人工智能的技术来赋能行业升级转型，例如每日优鲜便是其中之一。
南立新：我们请沈总也分享一下，2019年投了多少，2020年如何规划的？
沈劲：特别具体的数字我就不分享了，整个高通创投在全球一年大概投几十家企业，中国是除美国之外我们投资比较活跃的一个地区，高通创投在印度、巴西、以色列也有投资。
对于2020年，我们在全球和中国投资数量上做的规划都略有增加，但我们还是希望资金量多投放一些。
我们以前的投资在份额上不是特别追求比例，但我们发现随着被管理的企业数量增加，我们不希望工作量增加得太快，这就要求我们在投资的金额上，在每一家被投企业的份额上有所提高。统计的话60%还是A轮，但要增加金额我们可能会加强在B轮，甚至之后轮次上的投资。
我自己觉得To B企业B轮还是一个很好的节点，因为已经有一些财务数据跑出来了，我们可以看到这个模式是不是开始被一些客户接受，它的经验是不是有一些已经总结出来了。
A轮To C方面，我们在内讨论也是越快越好，能够抢到是非常高兴的。所以To B方面我们对B端的企业会多看一些。但讲到5G，我们反过来又会想看一些5G在C端方面的影响，总体我觉得，明年我们数量会稍微增加一点，金额会增加比较多，是这么一个打算。
中国互联网企业出海的机会与挑战
南立新：今年产业互联网特别火，几位也都提到了To C这部分，消费互联网有一部分人觉得在中国没有机会了，所以选择出海了，比如去东南亚、印度、中东，甚至非洲的，不知道几位在海外的布局是怎样的？包括To C端在中国还有没有机会？是不是中国消费互联网企业只有在海外才有机会？
李朝晖：我们总体上投To C很多，最主要的布局还是放在国内市场，我们认为只有背靠中国，把中国这个大市场吃透，把母体市场发挥到极致，可能才有机会去海外拓展。所以我们一直在倒逼自己思考，在中国到底还有什么样的C端机会，深挖下去发现还是有挺多的。
腾讯投资从2008年开始到现在做了十多年，投资的主题和具体细分赛道是在不断变化的。比如电商这条赛道我们已经投了好几波公司，到2017年我们开始投偏线下的企业。
一方面我们确实看到“O2O”，现在可能是一个线上走回线下的机会。而且随着移动互联网、移动CRM、小程序这些新工具及新广告平台的出现，获取流量的方式发生了很大变化，传统行业也在变。大家可能觉得中国互联网走到了创新较为缺乏的阶段，但实际上去看线下的话，还是有很多新事情在发生。
比如整个消费结构变化的体现。我们去看shopping mall跟几年前已经完全不一样，现在很多人不是去买东西，而是去吃饭，带着孩子去游乐。里面每一种业态，每一种店的结构，包括商品陈列结构也发生了一些变化，我们会不断根据消费结构的演变研究新的业态，这里面还是有很多机会。
同时，我们也在积极布局海外，海外投资的总体思路是能够比较系统性地在全球进行主题性投资扫描。
南立新：联想也是国际化非常好的公司，贺总怎么看海外市场，有没有一些布局和打法？
贺志强：首先，联想创投还是深耕中国市场，但同时，联想是一家多元化、全球化的公司，各个国家的业务也有当地专业的管理团队，我们在以色列也有合伙人，我们也会将目光适当投向海外。
中国在海外市场具备工程师、制造业的优势。工程师优势有两方面，第一体现在人才团队，比如我们内部孵化的茄子快传，拥有全球18亿用户。目前，茄子快传业务主要聚焦于双印市场，核心团队均是联想的工程师，但是涉及产品、推广、内容等团队吸纳了印度本土公司。我们明年可能会加大在印度和印尼两地的投资。
第二个是技术方面的优势，中国AI、大数据的技术实力走在世界前列，有走出去的优势，比如旷视在双印市场同样也很有优势。
在制造业方面，中国的优势也很明显，比如我们的被投企业细刻，他们对接了海外的设计师与中国的服装工厂供应链，设计由海外设计师进行，在中国进行制造，最后把产品卖向海外欧美市场。
中国的工程师优势、制造业优势太明显了，我们要抓住机会，把这个优势发挥到极致并走向海外。
联想集团高级副总裁&联想创投集团总裁&管理合伙人贺志强
南立新：在海外你们有增值的服务吗？
贺志强：联想是制造业出身，在海外有研发、渠道、人才与文化、供应链、品牌等方面资源，联想会帮助被投企业如细刻、旷视走出去，帮助他们打磨业务模式、深入客户群体。
这两年我的体会是，我们和被投企业之间是双向服务和赋能的。一开始，我们认为是大企业帮助被投企业，后来发现完全是双向服务的过程，包括现联想智能化转型，被投企业也帮助我们很多。
南立新：高通本身就是一个全球化公司，高通创投也是这样，其实有更多经验给我们国内的科技企业一些启示，你们在全球投资是怎么布局的？
第二，大家能够有一些真正在业务上合作的机会，包括共同投资，特别是在一些跨行业领域。毕竟术业有专攻，在每个行业里面都有做得非常深入的联盟成员和合作伙伴，希望大家能建立更深的联系。
第三，两位都提到了投资专业度问题，我们也希望通过这样的组织帮助大家不断提升专业化水平。共同推动比较正向的、对市场能够产生积极影响的事情。如果大家能够有更好的默契和共识，有更好的行业标准沉淀下来，相信对回报提升和风险控制都会有帮助。
贺志强：南总成立企业创投联盟的时候，我是非常积极地响应参与，因为我觉得现在CVC在中国，跟英特尔那个年代不太一样，我能感觉到所谓CVC 2.0巨大的产能的机会，所以我特别想参与，来跟大家学习是我的目的。
希望南总能够把这件事情坚持下去，真正总结出一本关于CVC不同打法的书出来，能够给大家、给政府，也给企业发展带来一些启示，这是我特别希望的，对此我也尽量多贡献。
南立新：我们去参访每一家企业时候，他们都把自己投的最好的企业拿出来，把自己最真实的对企业的看法都毫无保留跟我们分享，我们也跟几位老大学习了很多，也期望将来联盟其他的企业成员也能这样一起把自己做得好的打法分享出来，帮助大家省一些学费。
我们也会继续坚持把这个事做好，希望我们每年都能把服务和内容做得更好，也希望各位持续监督我们，谢谢各位。
电话咨询
在线咨询