我们的市场随着不断的发展和进化，身处其中的职业投资者越来越趋向于做确定性强的东西，对于不确定较强的、如股票二级市场的投资，通常也希望通过量化之类的策略去取得其中“确定性”的钱。
在讨论这个话题之前，先来认清两个不能否认的事实：一、二级市场不缺钱，缺的是故事。二、没有大行情存在，大资金很难实现持续的盈利。
基于上面两个事实，我们首先就可以得出两点二级市场投资的底层逻辑：故事引发的预期上涨和大行情背景下的整体估值抬高——直接讲就是通常说的做热点和等牛来。当然这两个逻辑的局限性同时也很明显，做热点的局限性就在“热”字，毕竟无论在物质层面还是精神层面，但凡过热的东西都存在较大的不确定性，这对于追求高确定性的职业投资者有些不友好。而等牛来的局限性在“等”字，既然需要等，那就需要耐心，如果牛不来就不做，这样又会出现资金的空闲期。
以上两种即便存在局限性，但理论上确实有可操作的空间，所以这两种投资的底层逻辑事实上是可以被认可的，下面我们来说说量化。
量化追求通过一定的逻辑和策略，尝试抓到市场波动中能够确定的那一部分盈利继而持续盈利下去。由于我们目前股市的做空机制不够完善，指数做空的局限性很强，而对个股更是缺少有效的做空手段，所以如今市面上我们见到的大部分量化策略无法达到建立量化的初心——抓准盈利规避风险，对冲往往只是为了控制回撤而非扩大盈利。基于这些现状，我一直以为任何的量化策略都是需要根据市场时刻进行调整的，甚至于在盈利一段时间之后应该考虑是否要关闭重启新方向的策略。
然而这些对于资金体量没有那么大的个人投资者而言，又似乎不考虑。虽然市场中只有少部分人持续在赚钱，但成熟的投资者确实能够通过长年的自身积累和经验实现每年的收益率为正，那么他们又是靠着哪些底层逻辑来支撑他们持久的盈利呢？
1.基本面大佬：对公司财务、行业状况有着十分清晰的认知，对于市场估值有着深刻的理解，买入低估值有潜力的股票，从我个人的经验来看，这类人只要不是单只股买入过多，一般最后都会得到一份令人相对满意的收益。
2.技术面大佬：对于市场的运行有深刻的理解，对建仓、拉升、出货等手法有着清晰的认识，对时间、价位、成交量有高度的敏感性，能够控制好自己心态弱水三千只取一瓢的只做确定性的技术面投资者，这类人通常来说也会有不错的收益，只是相对来说收益不会那么稳定，遇到极端行情要看回撤幅度才能确定最终的盈利水平。
整体来看，通过对很多成熟投资者的交流、类似九几年入市目前已经通过股市完成一定人生财富积累的投资者，大家一般都对技术面的东西较为抵触，只看线就能炒好股确实是大家都会认可的伪命题，我在现实中这个没有运气、能够结识到任何一位只通过技术面就能在市场中十几年还能做的很好的投资者，或许只是这类投资者都太高端我接触不到。
而不能忽视的是，我过去曾无数次真切的体会到，只通过基本面研究分析的投资者，对基本面的绝对自信令他们的买点与卖点看起来极为糟糕——事后证明确实很糟糕，这种感觉就好像看着一个人身怀利器却只能干点砍柴的活，即便他们把柴砍了卖了盈利了，但这中过程确实令我极为难受却又羡慕不来。
通过上面的这些思考分享，大概就是我能想到的通常意义上、对于股市二级市场投资的可参考的底层逻辑。总结一下这些底层逻辑的共通点——所有的买入逻辑，一定要是大的逻辑。或者这样说，只要是大逻辑正确，买入就不会有太大的问题。相信即便是技术面十分成熟的大佬，他们的框架一定是很大的，并非几根K线几条线就能做的好。底层逻辑的高度决定最终收益的高度，我相信如果你的底层逻辑足够大，不是路边那些花花草草，而是阳光、春风、雨露，找对方法、多积累，总有一天会达到与之匹配的收益水平。
本文来自交易者日记，作者：刘悦，未经授权严禁转载
电话咨询
在线咨询